Kitap Hakkında
Finansal bilgi kullanıcılarının yayınlanan finansa tablolarda ve raporlarda yer alan bilgileri kullanma amaçları ve ilgi alanları ise farklıdır. Örneğin hissedarlar şirketin gelecekteki nakit akışlarının net bugünkü değeri, şirketin uzun dönemdeki getiri potansiyeli, karpayı getirisi, sermaye kazancı, özsermaye karlılığı, hisse başına kar ile ilgilenir. Kısa vadeli borç veren kuruluşların analiz amacı şirketin likidite gücü, likidite riski, dönen varlıklar, net çalışma sermayesi, kısa vadeli borçlarını ödeme kapasitesi iken, uzun vadeli borç verenler ise firmanın sermaye yapısı, finansal riski, borcun anapara ve taksitlerinin zamanında ödenip ödenmemesi ile ilgilenir. Şirketin yönetim kadrosu yatırımların verimliliği, hedef karlılık, istikrarlı büyüme ile ilgilenirken, vergi dairesi vergi matrahı ile ilgilidir. Tedarikçi firmalar, şirketin likiditesi ve borç ödeme kapasitesi için finansal tabloları analiz ederken, müşteriler mal ve hizmetin kalitesi ve devamlılığı için, potansiyel yatırımcılar hisse senedinin gerçek değerini tahmin etmek, fiyat/kazanç oranı, hisse başına kar için, sermaye piyasası kurulu bilginin güvenliği ve kalitesi için, çalışanlar maaş zammı için finansal tabloları analiz ederler.

İçindekileri
Birinci Bölüm: Muhasebe Bilgi Sistemi ve Finansal Bilgi
İkinci Bölüm: Finansal Bilgi Kullanıcıları
Üçüncü Bölüm: Temel Analiz ve Hisse Senedine Yatırım Süreci
Dördüncü Bölüm: Finansal Raporlama Standartları
Beşinci Bölüm: Finansal Tablolar
Altıncı Bölüm: Finansal Durum Tablosu (Bilanço)
Yedinci Bölüm: Kapsamlı Gelir Tablosu (Gelir Tablosu)
Sekizinci Bölüm: Nakit Akış Tablosu
Dokuzuncu Bölüm: Özkaynak Değişim Tablosu
Onuncu Bölüm: Dipnotlar ve Diğer Açıklayıcı Notlar
On Birinci Bölüm: Satışların Maliyeti Tablosu
On İkinci Bölüm: Fon Akım Tablosu
On Üçüncü Bölüm: Net Çalışma Sermayesi Değişim Tablosu
On Dördüncü Bölüm: Kar Dağıtım Tablosu
On Beşinci Bölüm: Finansal Analize Giriş
On Altıncı Bölüm: Finansal Analiz Teknikleri
On Yedinci Bölüm: Dikey Analiz (Yüzde Yöntemi İle Analiz)
On Sekizinci Bölüm: Yatay Analiz (Karşılaştırmalı Tablolar Analizi)
On Dokuzucu Bölüm: Trend Analizi (Eğilim Yüzdeleri Yöntemi)
Yirminci Bölüm: Oran Analizine Giriş
Yirmi Birinci Bölüm: Likidite Analizi
Yirminci İkinci Bölüm: Finansal Yapı Analizi
Yirmi Üçüncü Bölüm: Etkinlik Analizi
Yirmi Dördüncü Bölüm: Kârlılık Analizi
Yirmi Beşinci Bölüm: Piyasa Performans Analizi
Yirmi Altıncı Bölüm: Firma Büyüme Analizi
Yirmi Yedinci Bölüm: Nakit Akışı Analizi
Yirmi Sekizinci Bölüm: Dupont Analizi
Yirmi Dokuzuncu Bölüm: Finansal Performans Analizi
Otuzuncu Bölüm: 10 Erken Uyarı Sinyali: Kırmızı Alarm 

İÇİNDEKİLER
GİRİŞ ...................................................................................................................................................... 1
I. KISIM: FİNANSAL BİLGİ ve HİSSE SENEDİ YATIRIM SÜRECİ ......................................... 5
BİRİNCİ BÖLÜM: MUHASEBE BİLGİ SİSTEMİ VE FİNANSAL BİLGİ ................................. 7
GİRİŞ .................................................................................................................................................... 7
1. MUHASEBE BİLGİ SİSTEMİ ........................................................................................................ 8
1.1. Bilgi ............................................................................................................................................. 9
1.1.1. Finansal Bilgi ....................................................................................................................... 10
1.1.2. Finansal Olmayan Bilgi ....................................................................................................... 11
1.2. Bilgi Kaynakları ........................................................................................................................... 12
1.2.1. Özel Kaynaklardan Elde Edilen Bilgiler ................................................................................ 12
1.2.2. Resmi Kaynaklardan Elde Edilen Bilgiler ............................................................................. 14
1.2.3. Yarı Resmi Kaynaklardan Elde Edilen Bilgiler ..................................................................... 15
İKİNCİ BÖLÜM: FİNANSAL BİLGİ KULLANICILARI ............................................................ 21
GİRİŞ .................................................................................................................................................. 21
2. FİNANSAL BİLGİ KULLANICILARI ......................................................................................... 21
2.1. Yatırımcılar ............................................................................................................................... 24
2.1.1. Yatırım Kavramı .................................................................................................................. 24
2.1.2. Sabit Sermaye Yatırımı - Finansal Yatırım Ayrımı ............................................................. 25
2.1.3. Kurumsal Yatırımcı ve Bireysel Yatırımcı Ayrımı ............................................................. 27
2.1.4. Değer Yatırımcısı ve Spekülatör Ayrımı ............................................................................. 28
2.1.5. Büyüme Yatırımı ve Gelir Yatırımı ..................................................................................... 31
2.1.6. Uluslararası Yatırımcı ve Yerli Yatırımcı ............................................................................ 32
2.1.7. Risk Karşısındaki Tutumuna Göre Yatırımcılar .................................................................. 36
2.1.8. Yatırım Karar Süreci ............................................................................................................ 38
2.1.9. Hisse Senedi Sahiplerinin Hak ve Yükümlülükleri ............................................................. 40
2.1.10. Hisse Senedi Yatırımına İlişkin Teorik Gelişmeler ........................................................... 43
2.1.10.1. İndirgenmiş Nakit Akışı Yöntemi ................................................................................ 43
2.1.10.2. Beklenen Fayda Teorisi ................................................................................................ 44
2.1.10.3. Modern Portföy Teorisi ................................................................................................ 45
2.1.10.4. Sermaye Varlıkları Fiyatlandırma Modeli ................................................................... 46
2.1.10.5. Rassal Yürüyüş Teorisi ................................................................................................ 46
2.1.10.6. Etkin Piyasalar Hipotezi ............................................................................................... 47
2.1.10.7. Arbitraj Fiyatlama Modeli ............................................................................................ 48
2.1.10.8. Opsiyon Fiyatlama Modeli ........................................................................................... 49
2.1.10.9. Dow Teorisi .................................................................................................................. 50
2.1.10.10. Beklenti Teorisi ve Davranışsal Finans ...................................................................... 50
2.1.10.11. Bilgisayar Teknolojisindeki Gelişmelerin Finans Teorilerine Yansımaları ............... 51
2.1.11. Hisse Senedi Yatırımcılarının Finansal Tabloları Analiz Etme Gerekçeleri ..................... 52
3.2. Borç Verenler ............................................................................................................................ 53
2.3. Şirket Yönetimi ......................................................................................................................... 55
2.3.1. Yatırım Kararları.................................................................................................................. 56
2.3.1.1. Sermaye Bütçelemesi ..................................................................................................... 58
2.3.1.1.1. Yatırım Projesinin Aşamaları ................................................................................... 59
2.3.1.1.2. Proforma Nakit Akış Tablosu Hazırlanması ............................................................. 59
2.3.1.1.3. Yatırım Kararının Unsurları ..................................................................................... 60
2.3.1.1.4. Sermaye Bütçeleme Yöntemleri ............................................................................... 61
2.3.1.2. Çalışma Sermayesi Yönetimi ......................................................................................... 62
2.3.1.2.1. Çalışma Sermayesi Politikası ................................................................................... 64
3.3.1.2.2. Net Çalışma (İşletme) Sermayesi ............................................................................. 68
2.3.1.2.3. Nakit ve Benzeri Varlıkların Yönetimi ..................................................................... 69
2.3.1.2.4. Alacak Yönetimi ....................................................................................................... 71
2.3.1.2.5. Stok Yönetimi ........................................................................................................... 72
2.3.2. Finansman Kararları ............................................................................................................ 74
2.3.2.1. Optimal Sermaye Yapısı ................................................................................................ 79
2.3.2.2. Borç Kaynak İle Özkaynağın Karşılaştırılması .............................................................. 80
2.3.2.3. Sermaye Yapısı Teorileri ............................................................................................... 82
2.3.3. Kâr Dağıtım Kararları .......................................................................................................... 83
2.3.3.1. Kâr Dağıtım Türleri ........................................................................................................ 84
2.3.3.2. Kâr Payı Ödeme Yöntemleri .......................................................................................... 85
2.3.3.3. Kâr Payı Politikası Teorileri ........................................................................................... 85
2.3.3.4. Optimal Kâr Payı Dağıtım Politikası.............................................................................. 87
2.3.4. Yönetim Analizi: “Aynada Kendini Görmek” ..................................................................... 89
2.3.5. İşletmenin Yönetiminde Temsil Sorunu .............................................................................. 90
2.3.6. Yönetimin Temel Amacı: Değer Maksimizasyonu ............................................................. 90
2.3.7. Finansal Performansı En Doğru Şekilde Ölçmek ................................................................ 92
2.3.8. Paydaş Teorisi ve İşletmenin Kurumsal Yönetimi .............................................................. 95
2.3.9. İşletmenin Stratejik Yönetiminde Finansal Kararlar ........................................................... 97
2.4. Satın Alma ve Birleşme Uzmanları ........................................................................................... 99
2.5. Denetçiler .................................................................................................................................. 99
2.6. Derecelendirme Kuruluşları .................................................................................................... 100
2.7. Yatırım Kuruluşları ................................................................................................................. 100
2.8. Portföy Yönetim Şirketleri ve Yatırım Danışmanlığı ............................................................. 101
2.9. Emeklilik Şirketleri ................................................................................................................. 101
2.10. Devlet ve Düzenleyici Kurumlar ........................................................................................... 102
2.11. Şirket Çalışanları ................................................................................................................... 102
2.12. Müşteriler .............................................................................................................................. 102
2.13. Tedarikçiler ........................................................................................................................... 103
2.14. Potansiyel Yatırımcılar .......................................................................................................... 103
ÜÇÜNCÜ BÖLÜM: TEMEL ANALİZ VE HİSSE SENEDİNE YATIRIM SÜRECİ ............... 109
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 109
3.1. Temel Analiz .............................................................................................................................. 110
3.1.1. Ekonomi Analizi................................................................................................................... 112
3.1.1.1. Küresel Ekonomik Göstergeler ....................................................................................... 115
3.1.1.2. Ulusal Ekonomik Gelişmeler .......................................................................................... 119
3.1.2. Sektör Analizi ....................................................................................................................... 125
3.1.2.1. Sektörlerin Ekonomik Gelişmelere Olan Duyarlılığı...................................................... 125
3.1.2.2. Sektör Yaşam Eğrisi ....................................................................................................... 126
3.1.2.3. Endüstri Riski ................................................................................................................. 128
3.1.3. Firma Analizi ........................................................................................................................ 128
3.1.3.1. Nitel-Nicel Bilgi Faktörlerinin Değerlendirilmesi .......................................................... 129
3.1.3.2. SWOT Analizi ................................................................................................................ 129
3.1.3.3. Risk Faktörlerinin Değerlendirilmesi ............................................................................. 130
3.1.3.4. Finansal Tablolar Analizi ................................................................................................ 131
3.1.3.4.1. Finansal Durum Tablosu (Bilanço) Analizi .............................................................. 135
3.1.3.4.2. Kapsamlı Gelir Tablosu (Gelir Tablosu) Analizi ...................................................... 137
3.1.4. Hisse Senetlerinde Getiri-Risk Tahmini ............................................................................... 138
3.1.4.1. Hisse Senedi Yatırımında Getirinin Ölçülmesi ............................................................... 138
3.1.4.1.1. Gerçekleşen Getirinin Hesaplanması ........................................................................ 138
3.1.4.1.2. Hisse Senedinin Beklenen Getirisinin Hesaplanması................................................ 140
3.1.4.1.2.1. Sermaye Varlık Fiyatlandırma Modeli (CAPM) ................................................. 140
3.1.4.1.2.2. Kar Payı İskontosu Modeli .................................................................................. 142
3.1.4.2. Hisse Senedi Yatırımlarında Risk ................................................................................... 145
3.1.4.2.1. Sistematik Risk Kaynakları ....................................................................................... 147
3.1.4.2.1.1. Faiz Oranı Riski ................................................................................................... 148
3.1.4.2.1.2. Kur Riski .............................................................................................................. 149
3.1.4.2.1.3. Piyasa Riski ......................................................................................................... 149
3.1.4.2.1.4. Politik Risk .......................................................................................................... 149
3.1.4.2.1.5. Satın Alma Gücü Riski ........................................................................................ 150
3.1.4.2.1.6. Ülke Riski ............................................................................................................ 150
3.1.4.2.1.7. Jeopolitik Risk ..................................................................................................... 150
3.1.4.2.2. Sistematik Olmayan Risk Kaynakları ....................................................................... 151
3.1.4.2.2.1. Faaliyet Riski ....................................................................................................... 152
3.1.4.2.2.2. Finansal Risk ....................................................................................................... 152
3.1.4.2.2.3. İş ve Endüstri Riski .............................................................................................. 153
3.1.4.2.2.4. Yönetim Riski ...................................................................................................... 153
3.1.4.2.2.5. Likidite Riski ....................................................................................................... 153
3.1.4.2.3. Hisse Senedinin Riskinin Ölçülmesi ......................................................................... 154
3.1.5. Hisse Senedinin Gerçek Değerinin Hesaplanması ............................................................. 154
3.1.5.1. Kâr Payı İskontosu Modeline Göre Değerleme ........................................................... 158
3.1.5.2. İndirgenmiş Nakit Akımı Yaklaşımına Göre Değerleme ............................................. 162
3.1.5.3. Piyasa Çarpanlarına Göre Gerçek Değerin Hesaplanması ........................................... 164
3.1.5.3.1. Fiyat/Kazanç Çarpanına Göre Değerleme .............................................................. 165
3.1.5.3.2. Piyasa Değeri / Defter Değeri Çarpanına Göre Değerleme .................................... 167
3.1.5.3.3. Fiyat/Satış Çarpanına Göre Değerleme .................................................................. 169
3.1.5.3.4. Piyasa Değeri / FAVÖK Çarpanına Göre Değerleme ............................................ 171
3.1.5.3.5. Piyasa Değeri / Nakit Akışı Çarpanına Göre Değerleme ........................................ 172
3.2. Teknik Analiz ............................................................................................................................. 176
3.2.1. Genel Olarak Dow Teorisi ve Teknik Analiz ....................................................................... 177
3.2.2. Teknik Analizde Fiyat Hareketleri ....................................................................................... 178
3.2.3.Teknik Analizde Kullanılan Temel Kavramlar ..................................................................... 179
3.2.4. Teknik Analizde Temel Araçlar ........................................................................................... 180
3.2.4.1. Teknik Analizde Grafikler .............................................................................................. 180
3.2.4.2. Teknik Analizde Teknik Göstergeler .............................................................................. 180
3.2.4.3. Teknik Analiz Formasyonları ......................................................................................... 181
3.2.5. Temel Analiz ve Değer Yatırımcılığı ................................................................................... 181
3.2.6. Temel Analiz ve Teknik Analiz Karşılaştırması .................................................................. 182
3.3. Hisse Senedine Yatırım Süreci .................................................................................................. 183
II. KISIM: FİNANSAL TABLOLAR .............................................................................................. 223
DÖRDÜNCÜ BÖLÜM: FİNANSAL RAPORLAMA STANDARTLARI ................................... 225
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 225
4.1. Finansal Raporlama Standartlarına Genel Bakış........................................................................ 225
4.2. Finansal Raporlamaya İlişkin Kavramsal Çerçeve .................................................................... 226
4.3. Finansal Raporlama Standartlarının Finansal Tablolara Etkileri ............................................... 227
4.3.1. TMS/TFRS’lerin Finansal Tabloların Biçimsel Yapılarına Olan Etkileri ............................ 227
4.3.2. Finansal Tabloların Kapsamına Olan Etkileri ...................................................................... 229
4.4. Uluslararası Finansal Raporlama Standartlarının Finansal Analize Etkileri .............................. 229
4.5. Türkiye Finansal Raporlama Standartlarını (TFRS) Uygulamanın İşletmeler Açısından Avantajları ... 230
4.6. Türkiye Muhasebe Standartlarını (TMS)/Türkiye Finansal Raporlama Standartlarını (TFRS) Uygulamak Zorunda Olan Kuruluş ve İşletmeler .. 231
4.7. Büyük ve Orta Boy İşletmeler İçin Finansal Raporlama Standardı (BOBİ FRS) ..................... 234
BEŞİNCİ BÖLÜM: FİNANSAL TABLOLAR .............................................................................. 237
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 237
5.1. Finansal Tablolara İlişkin Genel Bilgiler ................................................................................... 238
5.2. Finansal Tabloların Sunduğu Bilgiler ........................................................................................ 239
5.3. Finansal Tablolar İle İlgili Ayırt Edici Özellikler ...................................................................... 240
5.4. TMS/TFRS’ye Göre Finansal Tablolar ...................................................................................... 240
5.4.1. Genel Amaçlı Finansal Tablolar ........................................................................................... 241
5.4.2. Özel Amaçlı Finansal Tablolar ............................................................................................. 242
5.5. MSUGT’ne Göre Finansal Tablolar .......................................................................................... 242
5.6. Finansal Tabloların Niteliksel Özellikleri .................................................................................. 243
5.7. Finansal Tabloların Sunuluşuna İlişkin Temel Esaslar ve Varsayımlar .................................... 246
ALTINCI BÖLÜM: FİNANSAL DURUM TABLOSU (Bilanço) ................................................ 253
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 253
6.1. Finansal Durum Tablosu ............................................................................................................ 253
6.2. Finansal Durum Tablosu Temel Eşitliği .................................................................................... 254
6.3. Finansal Durum Tablosu Türler ................................................................................................. 255
6.4. Türkiye Finansal Raporlama Standartlarında Finansal Durum Tablosu Sunuluşu .................... 257
6.5. TMS/TFRS’ye Göre Finansal Durum Tablosu Hesap Kalemleri .............................................. 260
6.6. Muhasebe Sistemi Uygulama Genel Tebliği (MSUGT)’ne göre Bilanço Sunuluşu ................. 273
6.7. MSUGT’ne Göre Bilanço Hesap Kalemleri .............................................................................. 275
YEDİNCİ BÖLÜM: KAPSAMLI GELİR TABLOSU (Gelir Tablosu) ....................................... 281
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 281
7.1. Kapsamlı Gelir Tablosu ............................................................................................................. 281
7.2. Türkiye Finansal Raporlama Standartlarında Kapsamlı Gelir Tablosu Sunuluşu ..................... 282
7.3. TMS/TFRS’ye Göre Kapsamlı Gelir Tablosu Hesap Kalemleri ............................................... 287
7.4. Muhasebe Sistemi Uygulama Genel Tebliği (MSUGT)’ne göre Gelir Tablosu Sunuluşu ........ 292
7.5. MSUGT’ne Göre Gelir Tablosu Hesap Kalemleri..................................................................... 294
SEKİZİNCİ BÖLÜM: NAKİT AKIŞ TABLOSU .......................................................................... 301
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 301
8.1. Nakit Akış Tablosu .................................................................................................................... 301
8.2. Nakit Akış Tablosunun Önemi .................................................................................................. 302
8.3. TMS/TFRS’ye Göre Nakıt Akış Tablosunun Sunuluşu ............................................................. 303
8.3.1. İşletme (Esas) Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit Akışları ............................................... 303
8.3.2. Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit Akışları ......................................................... 304
8.3.3. Finansman Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit Akışları .................................................... 304
8.4. Nakit Akış Tablosunun Diğer Finansal Tablolarla İlişkisi ........................................................ 305
8.5. Türkiye Finansal Raporlama Standartlarında Nakit Akış Tablosu Sunuluşu ............................ 306
8.6. MSUGT’ne Göre Nakit Akış Tablosu Sunuluşu ....................................................................... 312
DOKUZUNCU BÖLÜM: ÖZKAYNAK DEĞİŞİM TABLOSU .................................................. 319
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 319
9.1. Özkaynak Değişim Tablosu ....................................................................................................... 319
9.2. Türkiye Finansal Raporlama Standartlarında Özkaynak Değişim Tablosunun Sunuluşu ......... 320
9.3. Türkiye Finansal Raporlama Standartlarında Özkaynak Değişim Tablosunun Hesap Kalemleri . 324
9.4. MSUGT’ne Göre Özkaynak Değişim Tablosu Sunuluşu .......................................................... 325
9.5. MSUGT’ne Göre Özkaynak Değişim Tablosu Hesap Kalemleri .............................................. 328
ONUNCU BÖLÜM: DİPNOTLAR VE DİĞER AÇIKLAYICI NOTLAR ................................. 331
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 331
10. Dipnotlar ve Diğer Açıklayıcı Notlar .......................................................................................... 331
ON BİRİNCİ BÖLÜM: SATIŞLARIN MALİYETİ TABLOSU .................................................. 335
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 335
11.1. Satışların Maliyeti Tablosu ...................................................................................................... 335
11.2. Satışların Maliyeti Tablosu Hesap Kalemleri .......................................................................... 336
ON İKİNCİ BÖLÜM: FON AKIM TABLOSU ............................................................................. 339
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 339
12.1. Geniş Anlamda Fon Akım Tablosu ......................................................................................... 339
12.2. Fon Akım Tablolarının Düzenlenme Amacı ............................................................................ 340
12.3. Fon Akım Tabloları Düzenleme Kuralları ............................................................................... 340
12.4. Dar Anlamda Fon Akım Tablosu ............................................................................................. 341
ON ÜÇÜNCÜ BÖLÜM: NET ÇALIŞMA SERMAYESİ DEĞİŞİM TABLOSU ....................... 347
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 347
13.1. Net Çalışma Sermayesi Değişim Tablosu ................................................................................ 347
13.2. Net Çalışma Sermayesi Değişim Tablosunun Sunuluşu .......................................................... 349
13.3. Net Çalışma Sermayesi Değişim Tablosunun Hesap Kalemleri .............................................. 350
ON DÖRDÜNCÜ BÖLÜM: KAR DAĞITIM TABLOSU ............................................................ 355
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 355
14.1. Kar Dağıtım Tablosu ................................................................................................................ 355
14.2. Kar Dağıtım İlkeleri ................................................................................................................. 357
14.3. Kar Dağıtım Tablosu Düzenlenme Kuralları ........................................................................... 358
14.4. Kar Dağıtım Tablosu Sunuluşu ................................................................................................ 358
14.5. Kâr Dağıtım Tablosu Hesap Kalemleri .................................................................................... 359
III. KISIM: FİNANSAL ANALİZ ................................................................................................... 363
ON BEŞİNCİ BÖLÜM: FİNANSAL ANALİZE GİRİŞ ............................................................... 365
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 365
15.1. Finansal Analiz ........................................................................................................................ 365
12.2. Finansal Analiz Süreci ............................................................................................................. 366
15.3. Finansal Analiz, Finansal Tablolar ve Bilgi ............................................................................. 368
15.4. Finansal Analiz ve Finansal Bilgi Kullanıcıları ....................................................................... 370
15.5. Finansal Analiz Sonucu Ulaşılan Bilgiler ................................................................................ 370
15.6. Finansal Analizin Amacı .......................................................................................................... 372
15.7. Finansal Analizi Etkileyen Çevresel Faktörler ........................................................................ 373
15.8. Finansal Analiz Türleri ............................................................................................................ 374
15.8.1. Kapsamına Göre Analiz ..................................................................................................... 374
15.8.2. Amacına Göre Analiz ......................................................................................................... 375
15.8.3. Analizi Yapana Göre Analiz .............................................................................................. 382
15.9. Finansal Tablolar Analizinin Sınırları ...................................................................................... 382
15.9.1. Tarihi Maliyet Esası ........................................................................................................... 383
15.9.2. Muhasebe Politikaları ......................................................................................................... 384
15.9.3. Muhasebe Tahminleri ......................................................................................................... 384
15.9.4. Muhasebe Hata ve Hileleri ................................................................................................. 385
15.9.5. Konsolide Finansal Tablolar .............................................................................................. 386
15.9.6. Koşullu Varlık ve Yükümlülükler ...................................................................................... 387
15.9.7. Finansal Tabloların Analize Uygun Hale Getirilmesi ........................................................ 388
15.10. Finansal Tablolar Analinde Risk ............................................................................................ 389
ON ALTINCI BÖLÜM: FİNANSAL ANALİZ TEKNİKLERİ ................................................... 393
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 393
16.1. Finansal Tablolar Analizi Teknikleri ....................................................................................... 393
16.1.1. Dikey Analiz (Yüzde Yöntemi İle Analiz) ......................................................................... 394
16.1.2. Yatay Analiz (Karşılaştırmalı Tablolar Analizi) ................................................................ 396
16.1.3. Trend Analizi (Eğilim Yüzdeleri Yöntemi) ....................................................................... 398
16.1.4. Oran Analizi Yöntemi ........................................................................................................ 399
16.2. Finansal Tablolar Analizinde Enflasyona Göre Düzeltmenin Yapılması ................................ 402
16.3. Finansal Durum Tablosu (Bilanço) Analizi ............................................................................. 404
16.4. Kapsamlı Gelir Tablosu (Gelir Tablosu) Analizi ..................................................................... 405
ON YEDİNCİ BÖLÜM: DİKEY ANALİZ (YÜZDE YÖNTEMİ İLE ANALİZ) ...................... 409
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 409
17.1. Dikey Analiz (Yüzde Yöntemi İle Analiz) .............................................................................. 409
17.2. Finansal Durum Tablosunun (Bilanço) Dikey Analizi ............................................................ 412
17.2.1. İşletmenin Sektördeki Diğer İşletmeler İle Karşılaştırılması ............................................. 420
17.3. Kapsamlı Gelir Tablosunun (Gelir Tablosu) Dikey Analizi .................................................... 427
17.3.1. İşletmenin Sektördeki Diğer İşletmeler İle Karşılaştırılması ............................................. 432
ON SEKİZİNCİ BÖLÜM: YATAY ANALİZ (KARŞILAŞTIRMALI TABLOLAR ANALİZİ) ........................................................................................................................................... 439
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 439
18.1. Yatay Analiz (Karşılaştırmalı Tablolar Analizi) ...................................................................... 439
18.2. Finansal Durum Tablosunun (Bilanço) Yatay Analizi ............................................................. 442
18.3. Kapsamlı Gelir Tablosunun (Gelir Tablosu) Yatay Analizi .................................................... 451
ON DOKUZUCU BÖLÜM: TREND ANALİZİ (EĞİLİM YÜZDELERİ YÖNTEMİ) ............ 459
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 459
19.1. Trend Analizi (Eğilim Yüzdeleri Yöntemi) ............................................................................. 459
19.2. Finansal Durum Tablosunun (Bilanço) Trend Analizi ............................................................. 462
19.3. Kapsamlı Gelir Tablosu (Gelir Tablosu) Trend Analizi .......................................................... 476
19.4. Trend Analizinde Enflasyona Göre Düzeltmenin Yapılması ................................................... 484
19.5. Finansal Durum Tablosunun (Bilanço) Trend Analizinde Enflasyona Göre Düzeltmenin Yapılması ................................................................................................................................. 485
19.6. Kapsamlı Gelir Tablosunun (Gelir Tablosu) Trend Analizinde Enflasyona Göre Düzeltmenin Yapılması ........................................................................................................... 493
IV. KISIM: ORAN ANALİZİ .......................................................................................................... 501
YİRMİNCİ BÖLÜM: ORAN ANALİZİNE GİRİŞ ....................................................................... 503
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 503
20.1. Oran Analizi Yöntemi .............................................................................................................. 503
20.2. Başarılı Bir Oran Analizi İçin Uyulması Gerekenler ............................................................... 504
20.3. Oran Analizinin Temel Özellikleri .......................................................................................... 505
YİRMİ BİRİNCİ BÖLÜM: LİKİDİTE ANALİZİ ........................................................................ 509
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 509
21. Likidite Analizi ........................................................................................................................... 509
21.1. Net İşletme Sermayesi ............................................................................................................. 509
21.2. Likidite Oranları ....................................................................................................................... 511
YİRMİNCİ İKİNCİ BÖLÜM: FİNANSAL YAPI ANALİZİ ....................................................... 531
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 531
22. Finansal Yapı Analizi ................................................................................................................. 531
22.1. Borçlanma Düzeyinin Ölçülmesi İle İlgili Oranlar ............................................................... 535
22.2. Sermaye Riski Yönetimi Oranları ......................................................................................... 546
22.3. Karşılama Oranları ................................................................................................................ 548
22.4. Varlık - Kaynak Uyumu İle İlgili Oranlar ............................................................................. 551
22.5. Kaldıraç Dereceleri ................................................................................................................ 555
YİRMİ ÜÇÜNCÜ BÖLÜM: ETKİNLİK ANALİZİ ..................................................................... 563
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 563
23. Etkinlik Analizi ........................................................................................................................... 563
23.1. Etkinlik Oranları .................................................................................................................... 564
23.2. Nakde Dönüşüm Süresi ......................................................................................................... 574
YİRMİ DÖRDÜNCÜ BÖLÜM: KÂRLILIK ANALİZİ ............................................................... 581
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 581
24. Karlılık Analizi ........................................................................................................................... 581
24.1. Satışlar Üzerinden Karlılık Oranları ...................................................................................... 583
24.2. Yatırımlar Üzerinden Karlılık Oranları ................................................................................. 592
YİRMİ BEŞİNCİ BÖLÜM: PİYASA PERFORMANS ANALİZİ ............................................... 611
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 611
25. Piyasa Performans Analizi .......................................................................................................... 611
25.1. Fiyat / Kazanç Oranı .............................................................................................................. 613
25.2. Piyasa Değeri / Defter Değeri Oranı ..................................................................................... 617
25.3. Piyasa Değeri / Nakit Akışı Oranı ......................................................................................... 621
25.4. Fiyat / Satış Oranı .................................................................................................................. 625
25.5. Firma Değeri / Faiz Amortisman Vergi Öncesi Kar.............................................................. 629
25.6. Temettü Verim Oranı ............................................................................................................ 633
25.7. Hisse Senedi Getiri Oranı ...................................................................................................... 635
25.8. Hisse Başına Kar ................................................................................................................... 638
25.9. Kar Dağıtım Oranı ................................................................................................................. 639
25.10. Tobin Q Oranı ..................................................................................................................... 641
25.11. Fiyat-Kazanç-Büyüme Oranı (PEG) ................................................................................... 643
25.12. Piyasa Çarpanlarının Hisse Değerlemesinde Kullanımı ...................................................... 647
YİRMİ ALTINCI BÖLÜM: FİRMA BÜYÜME ANALİZİ .......................................................... 653
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 653
26. Büyüme Oranları ......................................................................................................................... 653
26.1. Satış Büyüme Oranı ............................................................................................................... 654 26.2. FAVÖK Büyüme Oranı .........................................................................................................655
26.3. Aktif Büyüme Oranı .............................................................................................................. 656
26.4. Özkaynak Büyüme Oranı ...................................................................................................... 657
26.4. Net Kar Büyüme Oranı .......................................................................................................... 658
26.5. İçsel Büyüme Oranı ............................................................................................................... 659
26.6. Sürdürülebilir Büyüme .......................................................................................................... 660
YİRMİ YEDİNCİ BÖLÜM: NAKİT AKIŞI ANALİZİ ................................................................ 665
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 665
27.1. Genel Olarak Nakit Akış Tablosu ............................................................................................ 665
27.2. Nakit Akış Tablosunun Önemi ................................................................................................ 666
27.3. Nakit Akışı Oranları ................................................................................................................. 671
27.4. Nakde Dönüşüm Süresinin Analizi .......................................................................................... 680
27.5. Nakit Akışlarının Sağlandığı Faaliyetler Yöntemi ................................................................... 683
V. KISIM: İLERİ DÜZEY ANALİZ ............................................................................................... 689
YİRMİ SEKİZİNCİ BÖLÜM: DUPONT ANALİZİ ..................................................................... 691
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 691
28. Finansal Oranlar Arasındaki İlişkiler (Dupont Analizi) .............................................................. 691
28.1. Karlılık Üzerinden Dupont Analizi ....................................................................................... 691
28.2. Finansal Kaldıraç Üzerinden Dupont Analizi ....................................................................... 701
28.3. Nakde Dönüşüm Üzerinden Dupont Analizi ......................................................................... 703
28.4. Kar Payı Üzerinden Dupont Analizi ...................................................................................... 705
28.5. Piyasa Performans Üzerinden Dupont Analizi ...................................................................... 708
YİRMİ DOKUZUNCU BÖLÜM: FİNANSAL PERFORMANS ANALİZİ ............................... 715
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 715
29. Finansal Performansın Ölçülmesi ............................................................................................... 715
29.1. Muhasebe Temelli Performans Göstergeleri ......................................................................... 716
29.2. Piyasa Temelli Performans Göstergeleri ............................................................................... 717
29.3. Değer Temelli Performans Göstergeleri ................................................................................ 718
29.4. Çok Kriterli Karar Verme Yöntemleriyle Finansal Performans Değerlendirmesi ................ 733
OTUZUNCU BÖLÜM: 10 ERKEN UYARI SİNYALİ: KIRMIZI ALARM .............................. 735
GİRİŞ ................................................................................................................................................ 735
30. Sağlıklı İşlemeyen İşletmelerde 10 Tehlike Sinyali: Kırmızı Alarm .......................................... 735
30.1. Likidite Sorunu – Etkin Olmayan Alacak Yönetimi ............................................................. 737
30.2. Likidite Sorunu - Etkin Olmayan Stok Yönetimi .................................................................. 739
30.3. Likidite Sorunu – Etkin Olmayan Borç Yönetimi ................................................................. 741
30.4. Likidite Sıkıntısı - Nakde Dönüşüm Süresinin Uzaması ....................................................... 742
30.5. Aşırı Borçlanma Sorunu-Finansal Kaldıracın Olumsuz Çalışması ....................................... 744
30.6. Karın Kaynağının Analizi - Karın Sürdürülebilirliğinin Sekteye Uğraması ......................... 747
30.7. Karın Kalitesinin Düşük Olması ........................................................................................... 749
30.8. Serbest Nakit Akışı Yetersizliği ............................................................................................ 750
30.9. Karı Yüksek Göstermek ........................................................................................................ 751
30.10. Finansal Başarısızlık ve İflas ............................................................................................... 753
30.11. Finansal Başarısızlık Tahminleri ......................................................................................... 757
61 SORUDA “FİNANSAL ANALİZ” ............................................................................................. 763
YARARLANILAN KAYNAKLAR ................................................................................................. 783

Barkod

: 9789750263736

Yayınevi

: Gazi Kitabevi

---

ISBN

: 9789750263736

Dili

: Türkçe

---

Basım Yeri

: Ankara

Baskı Sayısı

: 1. Baskı

---

Diğer

: